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食品天國食物：生豬出欄提快定增勝利募資12億（華泰證券研報）
2023-12-31 11:55:00
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返回列表 天國食物揭曉2023年11月商品豬發(fā)售月報：為規(guī)避冬季疫病危險，公司加快部門區(qū)域商品豬及仔豬出欄。11月出欄生豬89萬頭，同比/環(huán)比均有所晉升，個中仔豬發(fā)售32.4萬頭，同比+110%、環(huán)比+29%；需要壓力下售價同比/環(huán)比均低落。咱們估計公司23-25年歸母凈利潤為-22.6/-6.9/3.6億元、BVPS為0.90/0.52/0.71元食品。咱們選用可比公司估值法，參考可比公司24年3.96XPB估值均值，探究到公司定增落地后、籌備效用希望改正，賜與公司24年7.3XPB估值，對應(yīng)主意價3.80元，賜與“增持”評級。 為規(guī)避冬季疫病危險，公司加快部門區(qū)域商品豬及仔豬出欄，11月公司生豬發(fā)售數(shù)目同等到環(huán)比均有所晉升，個中仔豬延長更為顯著。公司11月出欄生豬89萬頭，同比+93%/環(huán)比+12.5%，個中仔豬發(fā)售32.4萬頭，同比+110%/環(huán)比+29%。需要壓力下公司生豬售價同比-41.1%、環(huán)比-7.7%，為13.9元/公斤。最終公司11月告竣發(fā)售收入9.2億元、同比/環(huán)比均有近雙位數(shù)低落食品。據(jù)2023年5月19日投閉記錄，公司23Q1育肥齊全本錢約19-20元/公斤。跟隨養(yǎng)殖效用的接連晉升，公司估計到本年歲終養(yǎng)殖本錢或能降至15元/公斤。連接豬價及公司養(yǎng)殖本錢展現(xiàn)，咱們估算公司11月生豬養(yǎng)殖交易或虧蝕食品。 11月涌益磋議、我的鋼鐵網(wǎng)、博亞和訊、卓創(chuàng)資訊監(jiān)測口徑能繁存欄環(huán)比劃分-1.57%/-1.92%/-2.82%/-1.48%、較10月環(huán)比降幅劃分增添了0.72/1.48/1.42/1.22pct，個中我的鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測口徑界限場存欄環(huán)比-1.92%、降幅增添了1.57pct。咱們以為，行業(yè)深虧疊加限度地域疫病昂首配景下，母豬產(chǎn)能希望加快去化：母豬存欄降幅增添除表，母豬去化主體或由散戶進一步擴散至本錢劣勢的界限豬場。 23年1-11月天國食物已累計出欄生豬627.5萬頭，同比延長59.4%、已已畢終年出欄宗旨的96.5%。周期底部，行業(yè)現(xiàn)金流廣博趨緊。公司一方面加快閑置資產(chǎn)辦理，消浸山東、河北等地存欄界限；另一方面蟻合元氣心靈降本增效，通過實行共同人形式、強化生物安詳防控等消浸養(yǎng)殖本錢。別的，公司主動拓寬融資渠道用以保障現(xiàn)金流安詳，公司12.0億元定增已于12月29日告捷刊行。 危險提示：生豬出欄量不達預(yù)期，豬價不達預(yù)期，非瘟疫情頻頻，產(chǎn)生大界限動物疾病，定增不足預(yù)期等。 免責聲明：本文實質(zhì)與數(shù)據(jù)僅供參考，不組成投資倡議，運用前請核實。據(jù)此操作，危險自擔食品。 如需轉(zhuǎn)載請與《逐日經(jīng)濟音信》報社相閉。未經(jīng)《逐日經(jīng)濟音信》報社授權(quán)，苛禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。 分表指導：若是咱們運用了您的圖片食品，請作家與本站相閉索取稿酬。如您不祈望作品顯露正在本站，可相閉咱們哀求撤下您的作品。食品天國食物：生豬出欄提快定增勝利募資12億（華泰證券研報）
